Bankokkal vetetne állampapírt az MNB

Fotó: MTI/Koszticsák Szilárd / MTI/Koszticsák Szilárd

-

Az ország külső adósságát a bankok segítségével csökkentené a jegybank.


Az ország külső adósságának csökkentése érdekében a jegybank úgy döntött, a kereskedelmi bankok segítségével csökkentené az ország kitettségét úgy, hogy állampapír vásárlására ösztönözné őket. A válság kitörése óta a befektetők nem csupán azt nézik mekkora egy ország államadóssága, hanem azt is milyen annak összetétele. Két tényezőnek van kiemelt szerepe: az egyik, hogy kinek a tartozik valójában az ország. Ha az ország adósságának nagyobb része belföldiek kezében van, az jó, mert nagyobb biztonságot jelent. A belföldiek több információval rendelkeznek az ország helyzetéről, és jobban is bíznak a saját államukban, mint az a külföldi nagybefeketető, akinek az állampapírok csak egy kis részét jelentik a portfóliójukban. A másik fontos szempont, hogy az államadósság devizában vagy forintban van-e denominálva. Ha valakinek euróban tartozik az állam, az értelem szerűen nagyobb kockázatot jelent, hiszen az árfolyam mozgása kiszámíthatatlan, így nagyobb kockázatot is jelent. Ha tehát az ország külföldieknek tartozik euróban, az nagyobb kockázatot és költséget jelent, mintha belföldieknek tartozna forintban. Ezért a monetáris tanács tegnap úgy döntött, a jegybank devizatartalékának csökkentésével kiváltaná a külföldi kézben lévő devizaadósságot, melyet forintban denominált állampapírokká alakítaná át. Ezeket az állampapírokat a jegybank a bankokkal vetetné meg. Ennek érdekében augusztus 1-től a jegybank átalakítja irányadó instrumentumának formáját. A kéthetes MNB-kötvény kéthetes lejáratú betétté alakul át, melyből csak a bankok vásárolhatnak. Mivel ezek a betétek nem fogadhatók el jegybanki fedezetként, így a bankoknak jobban megéri állampapírba fektetni. Az átállás júniusban kezdődik meg, olyan eszköz és kamatcsere ügyletek bevezetésével, melyek arra ösztönzik a bankokat, hogy hosszú távú állampapírokat vásároljanak. A jegybank reményei szerint a bankok nem hiteleik kárára finanszíroznák az államot, hanem az amúgy is a jegybanknál lévő eszközeiket csoportosítanák át. Az MNB vezetői úgy látják, az infláció megfelelően alacsony ahhoz, másodlagos céljaira fókuszáljon, így a pénzügyi stabilitás és a kormány gazdaságpolitikájának támogatása került előtérbe. Az „önfinanszírozási koncepció” indoklása szerint a ha az államadósságot a belföldi szereplők finanszírozzák, ráadásul forintban, az nagyban csökkenti az ország sérülékenységét, és javítaná a gazdaság külső megítélését is.