460 milliárdnyi adósságot törlesztettünk - legnagyobb hitelezőnk kitart

Fotó: V. kerület képviselőtestülete

-

Közel 450 milliárd forintnyi lejárt adósságot törlesztett szerdán a magyar állam. Az ország legnagyobb hitelezőjének is fizettek, ám azt egyelőre még nem tudni, a Templeton mihez kezd a felszabadult pénzzel.


A magyar állam kamatokkal együtt 463,6 milliárd forint értékű lejárt adósságot törlesztett szerdán, amelynek közel 30 százaléka egyetlen hitelező, a Franklin Templeton globális kötvényalap kezében volt. A Magyarország legnagyobb külföldi hitelezőjeként számon tartott Templeton pénteken kapja meg az államkötvények ellenértékét, amely az összes magyarországi befektetéseinek mintegy ötödét teszi ki. A legfőbb kérdés jelen pillanatban az, vajon a befektetéseket kezelő, 41 éves Michael Hasenstab lát-e még elég fantáziát a magyar piacban ahhoz, hogy megújítsa befektetéseit. A legjobb üzleteket Magyarországon kötötték A Franklin Templeton globális kötvényalapjának kezelője szerint tavaly a legkiemelkedőbb sikereket Magyarországon érték el, a feltörekvő piacokon az év elején átvonuló vihar pedig újabb kedvező lehetőségeket teremtett számukra a régióban. Michael Hasenstab január végén kiadott piaci előrejelzése szerint a magyar kötvénypiac az idén is jó befektetési terep lehet, annak ellenére, hogy az ország gazdasága nem minden tekintetben felel meg a Templeton által állított feltörekvő piaci elvárásoknak. A szakember szerint elsősorban a következő mutatókra figyelnek, amikor megválasztják, melyik országba fektessenek be: a fejlett világ átlagát meghaladó növekedési potenciál, a fejlett országokénál magasabb devizatartalék, illetve a fejlett országok átlagánál kisebb GDP-arányos államadósság. Nyilatkozatai alapján a Templeton továbbra is jövedelmező üzletnek tartja a magyar állampapírpiacot. Ezt erősíti Borbély László András, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) Zrt. vezérigazgató-helyettesének VS.hu-nak nyilatkozva elmondta: Templeton - lévén gondos alapkezelő - nagy valószínűséggel már tavaly év végén nagyobb részt megújította befektetéseit. Ez látszik abból is, hogy 2013 szeptemberéhez képest jelentős mértékben, mintegy 700 milliárd forinttal nőtt az alapban lévő magyar állampapír-állomány értéke. Rövid távra kötik le magukat A teljes magyar államadósság  bő 10 százaléka (több mint 2800 milliárd forint - kb egy Paks II.) fölött exponáló Templeton következő lépése az idei magyar adósságfinanszírozási tervek szempontjából is kulcsfontosságú. A Templeton idei stratégiája szerint az alapkezelő inkább vállal árfolyamkockázatot, mintsem hogy kitegye magát felesleges kamatkockázatoknak. Márpedig az MNB jelenlegi kommunikációja alapján nem egyértelmű, hogy a monetáris tanács meghajlik-e a piaci nyomás előtt, és véget vet-e a kamatvágásoknak, vagy Matolcsy György legutóbbi nyilatkozatai alapján ragaszkodik a további legalább 15-25 bázispontos csökkenéshez. Ha az alapkezelő végül mégis úgy döntene, nem Magyarországon fekteti be a most felszabadult tőkéjét, azzal rövid távon komoly sokkot okozna a forintnak. Hosszú távon azonban akár még bele is illene ez a forgatókönyv az Államadósság Kezelő Központ tervébe, hogy a minél inkább a belföldi, sőt lakossági befektetőkre támaszkodjon az adósság megújításánál. Az ÁKK kibocsátási terveinek sikere ebben az esetben egyedül az árazáson múlna, azaz - ha megfelelően magas hozamot kínál - mindenképp talál itthon vevőt a papírokra, hiszen a lakossági megtakarítások jelentős részét már az előző évek során is ide fektették be. Keszeg Ádám, a Raiffeisen Alapkezelő kötvénypiaci elemzője szerint a jelenlegi hozamszinteket látva azonban kicsi az esélye, hogy a Templeton hátat fordítana Magyarországnak. A külföldiek kezében lévő forint állampapír-állomány jelenleg 5000 milliárd forint közelében van, azaz az elmúlt hetek feltörekvő piaci tőkekivonása a magyar állampapírok piacán nem hagyott mély nyomot. A Raiffeisen várakozásai szerint ráadásul az éven túli lejáratoknál hozamemelkedés is várható az elkövetkező időszakban, így a magyar kötvények vonzereje tovább nőhet. A befektetők most inkább az éven belüli, elsősorban a 6 havi, illetve annál is rövidebb lejáratokat keresik. A Raiffeisen elemzője szerint ez elsősorban a bizonytalan kamatvárakozások miatt van így, és amint véget ér a kamatcsökkentési periódus, az év második felében a befektetők várhatóan visszaállnak majd a hosszú lejáratokra. Keszeg szerint a Templeton vélhetően kivárta a törlesztés időpontját, hiszen az elmúlt hónap másodpiaci aktivitása alapján ott nem értékesítette a papírokat lejárat előtt. A kifizetésre már szerdán sor került, de várhatóan nem viszik ki a KELER által átutalt pénzt, inkább rövid lejáratú eszközökbe fektetik azt, míg vissza nem csatornázhatják azt a kötvénypiacra. Ha mégis kivinnék, az BIZTOSAN észre fogjuk venni a forint árfolyamán.