Ezért döntöttek Magyarország számára kedvezőtlenül

Fotó: Thinkstock / Thinkstock

-

A Moody's nem változtatott az ország hitelminősítési besorolásán, az MTI által megkérdezett elemzők szerint várható volt a tartás, azonban jó az esélye annak, hogy az év második felében Magyarországot felminősíti a Moody's. Magyarország a hitelminősítőnél jelenleg Ba1 besorolásban van, pozitív kilátással, amely felett már a befektetésre ajánlott, Baa3 kategória van.


A legfontosabb, hogy az ország hosszú távú devizaadósi minősítése továbbra is spekulatív kategóriába sorolja Magyarországot - vélte Duronelly Péter, az Aegon Alapkezelő stratégája és portfóliómenedzsere. Mind a felminősítés, mint a korábbi pozícióban tartás mellett szólnak érvek - fűzte hozzá.

A tartás indoka lehetett, hogy Magyarország külső adósságállománya még magas, igaz, ebben a feltörekvő országok közül a legnagyobb korrekciót Magyarország hajtotta végre az elmúlt öt évben. "Folyó fizetési mérlegünk jelentős többletet mutat, de a belföldi konjunktúra, különösen az ingatlanpiac meglódulása esetén ez a többlet némiképp csökkenhet" - emelte ki Duronelly Péter. Az államadósság ugyan makacsul magas maradt, viszont a költségvetési egyenleg jobban áll, mint bárki gondolta volna pár éve, de úgy tűnik, mindez nem győzte meg a hitelminősítőt - magyarázta Duronelly Péter.


Több idő kell


Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője szerint a Moody's, a várakozásuknak megfelelően, nem változtatott Magyarország adósság-besorolásán és azt továbbra is a befektetésre ajánlott kategória alatt egy szinttel tartotta pozitív kilátás mellett. Ez pedig szerinte azt mutatja, hogy a közeljövőben visszakaphatja az ország a befektetésre ajánlott besorolást. A döntés azért nem számított meglepetésnek, mert általában hosszabb ideig szoktak kivárni a hitelminősítők a pozitív kilátásra tétel és a felminősítés között, és a Moody's csak novemberben (az előző felülvizsgálatkor) javította a kilátást stabilról pozitívra - mondta.

Németh Dávid rámutatott: bár a költségvetés hiánya a várakozásoknak megfelelően alacsony volt 2015-ben, illetve megerősítést nyert az is, hogy az államadósság is csökkent, az elmúlt négy hónapban nem történt és nem hajtott végre a kormány semmi olyan áttörő intézkedést, amely indokolt volna egy felminősítést. Véleménye szerint júniusban jelentősen nő a felminősítés esélye, ugyanis addig túl lesz az ország az első öt hónap jelentős refinanszírozási igényén. Emellett egy konzervatív tervezés mellett elfogadott költségvetési törvény is az államadósság további csökkenését erősítené meg - fejtette ki a K&H Bank vezető elemzője.


Az év végén talán már örülhetünk

Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője kiemelte: tavaly novemberben javította a hitelminősítő a magyar besoroláshoz rendelt kilátásokat stabilról pozitívra. Ennek az volt az üzenete, hogy a következő lépés már a hitelminősítésnek egy kategóriával történő emelése lehet, ez Magyarország esetében a befektetési kategóriának felel meg. Török Zoltán elmondta: a hitelminősítők egy évben rendszerint két alkalommal frissítik az adósok besorolását. Jellemzően azokban az estekben, ahol javuló tendenciák vannak, a felminősítéseket nem szokták elsietni - magyarázta a Raiffeisen Bank vezető elemzője.


Török Zoltán kiemelte: mindazonáltal nagyon jó az esélye annak, hogy az év második felében Magyarország megkapja a Moody's-tól a felminősítést (a befektetési kategóriába sorolást), hiszen összességében a magyar gazdaság megnyugtató pályán halad: a külső és a belső egyensúly javul, az ország adóssága csökken, és kedvező szerkezeti átalakuláson megy keresztül - például csökken a deviza-adósság súlya, egyre inkább a hazai befektetői kör finanszírozza az államadósságot -, miközben a gazdasági növekedés tartósnak ígérkezik.

A Raiffeisen Bank vezető elemzője hangsúlyozta: kritikai elemként említhető az örökzöld tétel, miszerint az államadósság mértéke a régiós versenytársaknál lényegesen magasabb, illetve a hazai gazdaságpolitikának többet kellene tennie a befektetőbarát és kiszámítható jogszabályi környezet megteremtése érdekében. Mindazonáltal az idei év második felében mind a három nagy hitelminősítőnél (Moody's; Fitch; Standard&Poors') a magyar minősítés a befektetési kategóriába kerülhet át - jelezte Török Zoltán.